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VC项目书_WACC 在资产评估中的都有哪些作用?

创业主要的融资渠道有哪些

    简而言之WACC的作用只是用来方便快捷地为有复杂资本结构的公司估值的。理论上它和Dividend DCF最终的估值结果应该一致,但是如果公司的负债比较复杂,那么计算dividend payout也会变得棘手(因为公司必须rollover debt去保证现金和资本结构),这时直接用?#26434;上?#37329;流和WACC就显得快捷很多。但是具体来说,“加权平均资本成本” 并不能精确描述WACC的作用。?#26434;?#20219;何资产,简单来说其资金的来源为股权和债权,自己琢磨了下觉得其成本按照不同的视角看可以分为以下两种:1. 资本的会计成本: 分红(Dividend Rate)和利息(Interest Expense),企业的经营利润除去利息和分红后为可以再投入生产的资金,这是从公司管理层角度出发的成本,其意义在于用最优的资本结构实?#20540;?#26399;收益和未来发展的平衡。2. 资本的机会成本: 相应的为股权的CAPM Rate和经过企业税调整的债权的YTM。 这是市场对投资该企业所要求的预期风险回报。这是从投资人角度出发的成本,其意义是作为投资新项目的参照物。例如说公司现在以相同的资本结构投资一个新项目,那该项目必须产生高于WACC的回报才划算。其逻辑是如果公司现在融资,则其该部分资本未来的会计成本将会与现在的机会成本相仿。

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